ayx官方入口:天然橡胶：随波逐流

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  盘面：截至12月16日，RU、NR均上涨；RU-NR价差收窄；RU01-05月差收窄。

  基本面：RU：海南产区停割进度已过半，南部及西部预计1月底全面停割。需求方面，浓乳消费表现尚可，但实际出货改善有限，整体弱于往年同期（弱）；需关注仓单注册进展；RU自身基本面矛盾不大，短期走势受宏观情绪及BR行情影响，RU预计维持震荡。

  NR: 旺产季原料呈现抗跌态势，后续需观察其强势能否持续，警惕减产预期炒作（强）；出口利润虽转负，但在国内套利盘增仓背景下，泰国工厂出货仍较积极；轮胎需求保持平稳；库存方面延续季节性累库，幅度符合预期，不构成显著利空压力；NR短期易受供应端题材扰动，且下方存在强支撑，预计走势震荡偏强。

  产区天气：中性 主产区整体降雨量较上一周期有所减少，总体降水量维持中等状态。

  泰国供应：中性偏强 泰柬边境产量占全国仅5.6%，对割胶实际阻碍小，旺产季主导逻辑不变。

  国内供应：中性偏弱 云南产区已停割，海南目前停割50%以上，南部和西部地区要割到1月底。

  轮胎：中性 半钢胎平均库存周转天数在47.05天，环比+0.19天，同比+5.16天，轮胎整体较稳定。

  浓乳制品：中性偏弱 成品订单表现一般；实际出货情况尚未出现显著好转，不及往年同期水平。

  社会库存：中性 截至1月4日，中国深色胶社会总库存为81.5万吨，环比+3%。

  非标价差：中性偏弱 截至1月7日，泰混现货-RU主力价差为-1080元/吨，较上周-175元/吨。

  截至1月7日，泰混现货-NR主力价差为240.5元/吨，较上周-193.25元/吨。

  赤道以南红域主要分布在马来西亚等地区，其他大部分区域降雨量处于中等状态。

  截至1月5日，泰国杯胶价格为51.75泰铢/千克，较上周+0.95泰铢/千克；泰国胶水-杯胶价差为2.95泰铢/千克，较上周-0.47泰铢/千克。

  杯胶价格受工厂补库支撑，胶水在旺产季同样呈现抗跌态势，泰南待1月末2月初进入最高产阶段，后续需着重关注胶水价格是不是持续强势。到时候或在某些特定的程度上表明泰国在供应旺季存在产量不足问题，但尚不能据此判定产能发生转向。

  截至1月5日，杯胶价格出现小幅上涨，叠加泰铢升值，工厂成本压力增加，出口利润由正转负，环比-29.21美元/吨；但由于周期内胶价上涨，国内套利盘加仓，泰国工厂出货积极。

  泰国工厂原料库存基本维持1-2个月，多则有3个月附近，工厂原料储备不及去年同期。泰国本地及国际轮胎厂采购依旧维持中性，工厂成品库存不多，船期到3/4/5/6月。

  11月出口低于预期：（1）根本原因在于2025年11月泰南洪灾下胶水收割及运力受阻；（2）此外，11月全月标胶出口利润倒挂；烟片利润减少至全年较低水平。

  预计泰国12月出口量依旧存在环比下降的可能（泰柬冲突边境三府总产量仅占全国5.63%），但幅度较小。

  目前无法以11月、12月出口量或产量判定产能不足。因为其原因可能是泰柬边境冲突或洪灾对胶树的损害，且需警惕市场情绪炒作的可能。建议持续关注12月至2月泰国产量的实际数据。

  海南目前停割50%以上，主要是海南中部和北部地区物候较差，干含较低，不支持继续割胶。

  据隆众资讯统计，截至2026年1月4日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量54.83万吨，环比上期增加2.35万吨，+4.48%。保税区库存8.81万吨，+8.16%；一般贸易库存46.03万吨，+3.80%；节前胶价震荡不稳，价格重心有所抬升，胎企观望情绪浓厚，少量逢低补货，预计下周期累库幅度在0.5-1万吨附近。

  当前累库符合季节性规律，且累库幅度处于预期范围内，对市场并未形成显著的利空压力。

  这一累库进程主要为应对后续停割季做准备，若累库节奏维持常态，则后续需核心关注停割季期间消费表现对库存的消化能力。

  截至2026年1月4日，中国天然橡胶社会库存123.2万吨，环比增加3.1万吨，环比+2.5%。

  中国深色胶社会总库存为81.5万吨，环比+3%；中国浅色胶社会总库存为41.7万吨，环比+1.3%。

  截至1月1日，中国全钢胎样本企业产能利用率为58.15%；平均库存周转天数在44.28天，环比+0.50天，同比-0.64天。

  截至1月1日，中国半钢胎样本企业产能利用率为68.25%；平均库存周转天数在47.05天，环比+0.19天，同比+5.16天。

  预计本周期轮胎样本企业产能利用率继续偏弱运行，部分企业仍处于“元旦”假期停工检修状态，4号左右逐步复工，多数时间排产未能正常运行，以上因素将对轮胎样本企业产能利用率形成拖拽。

  华北地区手套厂：平均开工大致在6成左右水平，手套行业逐渐进入季节性淡季，同时受国内经济提高速度放缓等因素影响，成品订单表现一般，同比缩量明显，且存在替代品冲击，目前加工厂原料库存水平普遍不高，年底临近部分企业萌生阶段性囤货意愿，但在订单及成本压力下，亦有部分工厂表示今年并无囤货打算，或维持随采随用为主。

  温州发泡厂：开工大致在5成左右，大小厂开工存在一定差别，整体而言，实际出货情况尚未出现显著好转，不及往年同期水平，且加工厂成品库存有累库压力，开工提升仍面临较大阻力；原料库存来看当前大厂有约1个多月左右库存，中小企业仍以刚性补货为主，且年底临近部分加工厂备货情绪有所抬头，但近日期货盘面波动较大，整体仍以观望情绪为主。

  截至1月6日，上海RSS3现货价格为18350元/吨，较上周+250元/吨；上海3L现货价格为15800元/吨，较上周+250元/吨；上海全乳胶现货价格为15650元/吨，较上周+350元/吨。

  截至1月6日，保税区STR20价格为1915美元/吨，较上周+45美元/吨；保税区SMR20价格为1910美元/吨，较上周+55美元/吨，保税区SIR20价格为1860美元/吨，较上周+55美元/吨。

  截至12月16日，保税区非洲10号胶价格为1860美元/吨，较上周+55美元/吨。

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